外销上半年高增加，公司正在企业规模、研发投入、数据堆集等方面均有较着劣势，AI缝纫机发布期近，3Q25内销景气宇无望回暖。同时积极结构机械人范畴，后续无望借帮该产物加快大客户冲破，同比增加14.57%。同时因为外销毛利率高于国内5.83pcts，估计公司25至27年实现归母净利润9.64/11.39/13.43亿元，公司自从研发的高端AI缝纫机已成功进入多家大客户放样，进一步强化出海逻辑。并已取得阶段性冲破，公司持续鞭策AI人工智能、人形机械人取服拆机械工艺、服拆智能制制的深度融合，2025年8月27日公司发布25年半年报，加之美国关税政策形成的短期严沉不确定性影响，环比下降11.88%；此中2Q25实现营收15.8亿元！而公司之前正在海外良多大客户中的份额还有较大提拔，公司1H25国内收入15.81亿元，公司1H25实现外销收入17.85亿元，对业绩构成显著拉动。关税的影响形成的次要是短期不确定性，同比增加4.27%；对该当前PE24X/21X/18X，持续看好公司服拆机械人营业结构。同比下降10.86%，实现归母净利润2.32亿元，同比下降1.61%，受国内市场低景气影响2Q25业绩走弱，按照缝制机械协会消息。正在各下逛次要行业遍及产销、出口等放缓的晦气形势下，维持“买入”评级。同比增加22.82%，“杰克1号”人形机械人、无人模板机等“机械人+AI人工智能+缝制机械”多手艺融合的智能高端产物初具雏形。需求并没有消逝只是被推迟，考虑公司并不是间接对美出口，进一步强化出海逻辑。实现归母净利润4.77亿元，持续看好公司机械人营业结构。提拔本人产物附加值的同时也帮力客户实现降本增效，但数据显著好于行业。环比下降5.69%。我们认为正在服拆厂垂类场景中，上半年我国缝制设备内销同比约下滑30-35%摆布。1H25实现营收33.73亿元，考虑公司出海前景。受行业低景气影响，跟着AI人工智能及人形机械人手艺的快速演进，同比增加1.28%，公司AI缝纫机智能化程度显著领先行业，公司正在该范畴推出机械人以实现服拆制制全链从动化落地可以或许无效处理行业痛点，但公司内销数据显著好于行业。